健康保険よりも高い唯一のものは、おそらく健康保険会社の保険料です。その好例は、火曜日に収益を発表するユナイテッドヘルス・グループだ。
インプライド・ボラティリティは、10月13日の四半期決算発表を前に、認識されるボラティリティの2倍となっている状況が続いている。言い換えれば、オプションの価格、つまり原株を保証するコストが高価であるため、ショート・プレミアム戦略に適しています。
ユナイテッドヘルス株の場合、トレーダーは11月のプットを1月の長期コールの半分以上の価格で売却することができる。ユナイテッドヘルスは、これまでの失策による多額の損失を計上し、火曜日の報告書をリードしている。医療支出の伸びは常に逆風となる一方、13% ～ 16% という EPS 成長目標は実行可能に見えます。過去5年間、株価はほぼ横ばいでした。
実際、同社によると、ユナイテッド航空の全世界5,200万人の顧客のうち90％が米国に居住しているという。同社の統計によると、同社は米国人口の約 12% ～ 13.5% をカバーしています。
EPSの成長にとっては登録者数の増加が重要ですが、引受マージンも同様です。マネージドケアおよび健康保険事業において、引受マージンは、健康リスク管理から直接生み出される基本的な営業利益を表します。保険会社が保険料の徴収と医療の管理によって得た財務収入を厳密に測定します。登録面では、ACA市場ベースの登録が減少しているようで、これが成長を牽引してきたセグメントの収益増加につながっている。幸いなことに、これはメディケアやコマーシャルよりも企業の小さな部分です。商業料金ベースの加入者数は 2024 年から 2025 年の間に最大 2.9% 増加すると予想され、メディケア全体の加入者数は 4.5% 増加すると予想されています。事業部門の成長は見出しの数字ほど印象的ではないかもしれませんが、同時期の米国の従業員の増加を考慮すると、ユナイテッド航空は市場シェアを獲得しているようです。
ユナイテッド・ヘルス、1年
予想PERは17倍、フリーキャッシュフローは企業価値の5.7％、市場価値の6.5％であり、株価は回復する価格ではない。オプション側では、市場は株式のボラティリティの 40% を想定しており、実際には 20% になります。この数字には今週の収益の 40% が含まれており、同社の発表された第 8 四半期にいくつかの注目すべき収益の動きがあったため、おそらくこれよりも高くなる可能性があります。 1月には決算を受けて株価が20％近く下落し、2025年4月にも同様に急落した。
結局のところ、UNH は過去 2 年間の最高値と最低値の平均を約 12 ～ 13% 下回っています。過去8回の上昇のうち、残り5回で株価は下落した。 Cboe LiveVolのデータによると、現在のオプション価格は6.5％の利益の動きを示唆している。これはここ2年近くで2番目に高い値である。
貿易？
11 月の 340/420 を売却して、2027 年 1 月の 400 コールの購入資金を調達します。 1月の400コールを買うと18.20ドルかかる。 11 月の 420 コールを 5.80 ドルで、11 月 340 のコールを 4.80 ドルで売却すると、10.60 ドルの値上がりとなり、純借方は約 7.60 ドルとなり、コールの価値は約 58% 減少します。 UNHが11月を340ドルから420ドルの間で終了した場合、両方のショートレッグは無価値で終了し、1月のコールは7.60ドルで保持され、1月末に407.60ドルでブレイクすることになります。ラリーは420でカバーされ、400のロングコールが行われます。本当のリスクは以下の通りです: 340 からの終値は、デビットを含めて 347.60 ドル付近の実効ベースでそこで株を買うことを意味します。
- 2027 年 1 月に 1 UNH を購入 400 通話 $18.20 デビット
- 販売 1 UNH 11 月 420 コール $5.80 クレジット
- セール 1 UNH 11 月 340 プット $4.80 クレジット
- 純借方 ~ 7.60 (各スプレッドは 100 株を表すため、スプレッドあたり 760 ドル)
開示情報: Tidal は記事内で言及されているすべての証券を所有しています。
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