Уолл Стрит марказҳои маълумотро ҳамчун шарти асосии амволи ғайриманқул пешниҳод мекунад. Хавфҳо зиёд мешаванд

Марказҳои маълумот Амрикоро тақсим карданд. Ғазаби шаҳрвандони ҳамарӯза дар пасманзари сармоягузорони дилчасп ва амиқ дар Уолл Стрит афзоиш ёфта истодааст, ки зеҳни сунъиро муҳаррики иқтисодии оянда медонанд. Ва чун марказҳои додаҳо, ки посухҳоро ба Gemini-и Google, Meta’s Muse, Anthropic’s Claude ва OpenAI’s ChatGPT дар саросари манзараи ИМА паҳн мекунанд, ширкатҳои молиявӣ кӯшиш мекунанд, ки сармоягузоронро дар инфрасохтори AI ҳамчун як қисми тақсимоти амволи ғайриманқул, ки метавонанд портфелро диверсификатсия кунанд, ҷалб кунанд.

Дар аксари мавридҳо, маблағҳои ширкатҳои алтернативии сармоягузорӣ, ки ба сармоягузорон як бахше аз инфрасохтори физикии иқтисоди AI-ро ваъда медиҳанд, вилояти сармоягузорони институтсионалӣ ба монанди фондҳои нафақа боқӣ мемонанд. Аммо ин тамоюл ба андозаи маҳдуд ба бозори сармоягузорони чакана низ ворид шудааст. Бузургҷуссаи сармоягузории алтернативӣ Блэкстоун дар сафи пеш қарор дошт ва эҷод кард Trust инфраструктураи рақамии Blackstoneяк трести сармоягузории амволи ғайриманқули навтаъсис ё REIT, ки дар аввали соли ҷорӣ дар NYSE савдо мекунад.

“Мо инро ҳамчун як имкони забт кардани тамоми бозори марказҳои маълумотҳои мӯътадил ва сохтани хона дар бозори ҷамъиятӣ дидем, ки мо фикр мекунем, ки он тааллуқ дорад” гуфт CEO Ник Пелл дар мусоҳибаи CNBC “Squawk on the Street” дар моҳи май.

Дар ҳоле ки бисёре аз лоиҳаҳои нави маркази додаҳо дар саросари ИМА зери тағйироти афкори ҷамъиятӣ ва сиёсӣ боқӣ мемонанд – ва мораторийҳои гуногун, аз ҷумла дар иёлотҳои Ню-Йорк ва Техас – Блэкстоун REIT асосан ба марказҳои додаҳо дар бозорҳои аллакай баркамол ба монанди Вирҷинияи Шимолӣ ва Даллас, ки дар он ҷо марказҳои паҳншудаи додаҳо ҳузури назаррас доштанд, ки пеш аз авҷи AI буданд.

“Ин пасттарин роҳи хатари бозӣ аст” гуфт Пелл ва илова кард, ки Блэкстоун метавонад марказҳои маълумотро дастӣ интихоб кунад, то ба сармоягузорон аз бозори 300 миллиард доллар пешниҳод кунад. Ширкат дар аввали моҳи май 87,5 миллион саҳмияро бо арзиши 20 доллар фурӯхт. Аммо аз он вақт инҷониб фонд тақрибан 16% коҳиш ёфтааст ва саҳмияҳо рӯзи панҷшанбе зери 17 доллар баста мешаванд.

Блэкстоун аз пешниҳоди шарҳи иловагӣ худдорӣ кард.

баробарӣ ва Trust Realty Digitalтаҳиягарони маркази додаҳо, ки ҳамчун REIT тиҷорат мекунанд, дар муддати тӯлонӣ кор карданд, гарчанде ки саҳмияҳои онҳо дар тӯли давраи оғози BXDC қатъ карда шуданд.

Бахши REIT дар соли ҷорӣ назар ба маъмулан дар давраҳои болоравии фоизҳо ва ҳосилнокии баландтари вомбаргҳо беҳтар кор кардааст, вазъе, ки дар он бахши амволи ғайриманқул аз сабаби афзоиши арзиши қарздиҳӣ ва сармоягузорон бахшҳои бозори саҳҳомро пайдо мекунанд, ки бо дороиҳои даромаднок камтар ҷолибанд. Аммо аксари дастовардҳо дар аввали сол пеш аз шиддат гирифтани фишори бозори вомбаргҳо ба даст омадаанд ва бисёре аз сармоягузориҳои REIT аз моҳи август фурӯхта шуданд.

Пелл имкониятро дар бораи даромади охирини ширкат тавсиф кард, ки “бозори умумие, ки барои тиҷорати мо дар тӯли чанд соли оянда 1 триллион долларро аз даст медиҳад, интизор аст.”

Марказҳои маълумот қисми ҳарчи бештари хароҷоти сохтмон дар саросари кишвар мебошанд. Дарвоқеъ, хароҷоти сохтмон дар саросари ИМА аз ҳисоби сохтмони AI афзоиш ёфтааст, дар ҳоле ки хароҷоти сохтмон дар бисёр бахшҳои дигар коҳиш ёфтааст.

Блэкстоун танҳо дар байни ширкатҳои алтернативии сармоягузорӣ нест, ки марказҳои маълумотро ҳамчун имкониятҳои сармоягузорӣ пешниҳод мекунанд. Тибқи гузоришҳо, Blue Owl, ки аллакай як фонди хусусии инфрасохтори рақамиро барои сармоягузорони мураккаб идора мекунад, дар назар аст, ки як REIT-и ҷамъиятиро бо арзиши то 6,5 миллиард доллар, ки сармоягузориҳои мавҷудаи маркази додаҳоро ба фонди нав ҷамъ мекунанд, баррасӣ мекунад. Ширкат мегӯяд, ки он дорои беш аз 130 маркази додаҳо дар 32 бозори ҷаҳонӣ мебошад, ки дороиҳои беш аз 18 миллиард долларро ташкил медиҳанд. Баръакси ин, BXDC-и Blackstone то ҳол ягон сармояро ба сармоягузорӣ ҷалб накардааст.

Blue Owl аз шарҳ додан ба CNBC худдорӣ кард, аммо директори генералии Blue Owl Марк Липшултз дар як паёми охирини LinkedIn қазияи ин бахшро баён кард ва марказҳои маълумотро яке аз қавитарин имкониятҳои сармоягузории дарозмуддат дар даҳсолаҳо номид ва бо истинод ба профили ҷолиб ва пасттари хавф. “Ин лоиҳаҳо бо коҳиши хатари қарзӣ натиҷаҳои пайгирона доданд. Шартномаҳо бо муҳофизате сохта шудаанд, ки ҳатто агар иҷорагир барвақт аз он хориҷ шавад, моро комил мегардонад” гуфт Липшултз.

Гарчанде ки REIT нест, як ширкати бузурги идоракунии дороиҳои ғайриманқул Идоракунии дороиҳои Брукфилд номбар кардани провайдери хидматрасонии маркази маълумот, Csquareҳамчун воситаи савдои мустақил дар NYSE дар моҳи июл. Саҳмияҳои он аз замони дебют тақрибан 16% коҳиш ёфтанд.

Аммо парвандаи сармоягузорӣ бо шамоли шадид рӯ ба рӯ мешавад, ки вақте Блэкстоун фонди худро таъсис дод: як вокуниши босуръат афзояндаи сиёсӣ. Назарсанҷии миллӣ аз Gallup муайян кард, ки 70% амрикоиҳо мухолифи бунёди маркази додаҳо дар минтақаи онҳо ҳастанд ва ин мухолифон дуҷониба ҳастанд – назарсанҷии New York Times/Siena тирамоҳи соли ҷорӣ муайян кард, ки тақрибан аз се ду ҳиссаи онҳо новобаста аз ҳизб мухолифанд.

Ню Йорк аввалин иёлате шуд, ки дар моҳи июл ба тасдиқи маркази маълумотҳои гиперматории нав моратория гузашт ва Техас дар моҳи август бо он гузашт, губернатор Грег Эбботт, ки ҳамагӣ як сол пеш ин иёлатро “маркази заминҷунбӣ” номид, пас аз он ки аллакай дар моҳи август аудити пайвастшавӣ ба шабакаро даъват карда буд, қатъи тасдиқи навро фармоиш дод. Барои сармоягузорон, хатар на танҳо сохтани маркази додаҳо, балки он аст, ки оё сиёсати маҳаллӣ ва иёлот суст мешавад ё лоиҳаҳоеро, ки аллакай дар пиндоштҳои бозгашти фонд пухта шудаанд, халалдор мекунад.

Саҳмияҳои Oracle дар охири моҳи сентябр пас аз фиристодани огоҳии форс-мажорӣ ба Project Jupiter, кампуси маркази маълумоти Ню-Мексико ва як қисми сохтори васеътари Stargate AI, ки аз ҷониби Blue Owl таҳия шудааст, 4% коҳиш ёфт. Oracle кӯшиш мекунад, ки пардохти лоиҳаро ба таъхир андозад, агар он то соли 2028 кор накунад, бо истинод ба як қатор монеаҳои танзимкунанда ва мухолифати маҳаллӣ. Аммо гуфта мешавад, ки лоиҳа ҳамоно дар роҳ аст.

Ин хатарҳо инчунин барои сармоягузороне, ки лоиҳаҳоро дар саросари ҷаҳон соҳибанд ва маблағгузорӣ мекунанд, глобалӣ мебошанд. Як ширкати маркази додаҳои Австралия, ки аз ҷониби Nvidia ва Блэкстоун пуштибонӣ мешавад, бо сабаби кам будани таваҷҷӯҳи сармоягузорон IPO-и банақшагирифтаи худро кашид.

Инчунин ноустувории васеътари иқтисодӣ вуҷуд дорад, ки ба тиҷорати AI бештар алоқаманд аст. Рӯзи панҷшанбе, бисёре аз саҳмияҳои марбут ба AI вақте коҳиш ёфтанд, ки пешгӯии даромади OpenAI аз пешгӯии даромади қаблӣ ба 20 миллиард доллар камтар аст.

Сабур Мулло, профессори молияи Коллеҷи Геттисбург гуфт, ки марказҳои додаҳо метавонанд сармоягузориҳои ҷолиби дарозмуддатро намояндагӣ кунанд, зеро талаботи афзоянда ба роёниши абрӣ, AI, хидматҳои рақамӣ ва нигаҳдории маълумот.

“Иншоотҳои баландсифат метавонанд тавассути шартномаҳои иҷораи дарозмуддат бо ширкатҳои бузурги технологӣ даромади нисбатан устувори иҷораро ба даст оранд” гуфт Молла ва илова кард, ки мукофотҳои асосии эҳтимолӣ даромади устувори иҷора, дучор шудан ба рушди сохтории иқтисоди рақамӣ ва диверсификатсияи берун аз бахшҳои анъанавии амволи ғайриманқул мебошанд.

Аммо, гуфт Моллоҳ, ин бахш хеле сармояталаб аст ва аз дастрасии боэътимод ба нерӯи барқ, системаҳои хунуккунӣ ва пайвасти шабака вобастагии ҷиддӣ дорад. Ва ҳаяҷон ва ҳаяҷон дар атрофи AI метавонад боиси баъзе сармоягузорон гардад, ки чашмпӯшӣ диҳанд.

“Хатари калидӣ иборатанд аз арзиши изофӣ, ки бо шавқу ҳаваси аз ҳад зиёд дар атрофи AI, хароҷоти назарраси рушд ва нигоҳдорӣ, вобастагӣ аз шумораи маҳдуди иҷорагирони асосии технологӣ ва маҳдудиятҳо дар дастрасии нерӯи барқ ​​ба вуҷуд омадааст” гуфт Моллоҳ.

Мушкилоти иловагӣ аз фарсудашавии технологӣ, хавфи бозтамвил, таъхири сохтмон ва зарурати идомаи хароҷоти асосӣ иборатанд.

Хатарҳои маркази маълумот берун аз бозор ва сиёсат

Омилҳои зиёде метавонанд бо сармоягузории маркази додаҳо ба амал оянд, гуфт Патрик Датз, роҳбари амалияи хавфҳои рақамӣ ва Рейчел Никсон, роҳбари таҷрибаи маркази додаҳо дар IMA, брокери суғурта ва як ширкати машваратии хавф.

“Аз нуқтаи назари хатари ғайрибозорӣ, офатҳои табиӣ,” Санади Худо “, ки шумо онро назорат карда наметавонед” гуфт Датз ва илова кард, ки аз ин рӯ марказҳои додаҳо маъмулан дар “Хиёбони маълумот” дар Вирҷиния дар гузашта сохта мешуданд, зеро ҷойгиршавӣ ва кам будани офатҳои табиӣ. Аммо ҳоло як такони сохтани онҳо дар ҳама ҷо вуҷуд дорад ва ин онҳоро ба хатари бештар дучор мекунад.

“Ҳамеша хатари аз хатти худ кашидани дороиҳо вуҷуд дорад” гуфт Датз ва дар ин ҷо суғурта ба кор меояд.

Никсон гуфт: “Агар вақти кор кам шавад, танҳо надоштани вақти корӣ, ки онҳо ваъда додаанд, ҳар касе, ки шартномаи онҳо бо касе аст, метавонад мушкилоти дигарро дар оянда эҷод кунад. Хатари зиёд вуҷуд дорад” гуфт Никсон.

Бо вуҷуди ин, ҳарду гуфтанд, ки дар маҷмӯъ онҳо марказҳои маълумотро ҳамчун шарти бехатар мебинанд.

“Мо эътиқоди бузурги фазо ҳастем” гуфт Датз ва илова кард, ки марказҳои додаҳо барои сармоягузорон одатан санҷида мешаванд ва аз 3 то 5 миллиард доллар суғурта карда мешаванд.

“Дар бораи тарҳрезӣ фикрҳои зиёд меравад, ин як сохтани якшаба нест ва интиқолдиҳандагони суғуртаи ҷалбшуда таваккал намекунанд, онҳо онро бехатар бозӣ хоҳанд кард” гуфт Датз.

Тоҷирон дар платформаи бозорҳои пешгӯии Калши ба бунёди AI, сарфи назар аз хатарҳо, дар саросари ИМА идома медиҳанд ва 75% эҳтимол дорад, ки то соли 2027 зиёда аз 5,100 марказҳои додаҳои банақшагирифта ё амалкунанда (тақрибан 4,700) вуҷуд хоҳанд дошт. Ин шарт аз ду ҳафта пеш аз 60% афзоиш ёфтааст.

Фоизи чакана то имрӯз маҳдуд аст. Тибқи маълумоти бозор, ҳатто дар Blackstone REIT, ки онро мисли ҳама саҳмияҳо харидан ва фурӯхтан мумкин аст, тақрибан 94% моликияти институтсионалӣ мебошанд.

Аммо тамоюли ҷалби бештари сармоягузориҳои хусусӣ ба сармоягузорони чакана бо раиси Комиссияи коғазҳои қиматнок ва биржа Пол Аткинс ҳафтаи гузашта пешниҳодҳо оид ба баланд бардоштани дастрасии сармоягузорони чакана ба сармоягузориҳои хусусӣ ва овардани ҷанбаҳои идоракунии фондҳои дарозмуддат бо ҷаҳони институтсионалӣ ва сарватманди баланд (масалан, ҳаққи иҷрои фондҳои чархуште) ба доираи васеи сармоягузориҳо афзоиш хоҳад ёфт.

Коршиносон ҳушдор медиҳанд, ки эъломияи Oracle нишон медиҳад, ки сармоягузорон бояд бодиққат рафтор кунанд, ба мисли ҳама гуна синфҳои дороиҳои нав ва бахусус яке аз онҳое, ки аксар вақт бо харидорони институтсионалӣ алоқаманданд.

Барои шурӯъкунандагон, пардохтпазирӣ як масъалаи бузург аст. Агар шумо фикр кунед, ки шумо метавонед сармоягузории маркази маълумотро ҳамчун як банкомат истифода баред, шумо шояд ноумед шавед.

Эндрю Тарвер, президенти Altic (Бозорҳои хусусӣ) дар InvestCloud, як платформаи технологияи идоракунии сарватҳо гуфт: “Инфраструктураи паси ин сармоягузорӣ барои шумораи нисбатан ками сармоягузорони институтсионалӣ, ки ӯҳдадориҳои калон мегиранд, сохта шудааст, на барои миллионҳо сармоягузорони чакана, ки маблағи камтарро сармоягузорӣ мекунанд”.

Тарвер инро ҳамчун модели “почта” тавсиф мекунад: система барои амалиёти сусттар ва дастӣ пешбинӣ шудааст, на фаъолияти доимии чакана. Пеш аз сармоягузорӣ ба ягон чизи берун аз коғазҳои қиматноки оммавӣ, ба монанди фонди REIT ё REIT бо пардохтпазирии ҳаррӯза дар биржаи асосӣ, сармоягузорон бояд фаҳманд, ки равзанаҳои бозхарид, маҳдудиятҳои пардохтпазирӣ ва дороиҳои асосӣ чӣ гуна кор мекунанд, зеро дастрасӣ ба фонд ҳатман маънои дастрасии фаврӣ ба пули нақдро надорад. Ҳатто сармоягузорони ботаҷриба диданд, ки чӣ гуна ин маҳдудиятҳо дар мубориза байни менеҷерони фондҳои кредитии хусусӣ, ки аксарияташон инчунин сармоягузориҳои маркази маълумотро идора мекунанд – ва саҳмдорон барои бозхаридан дар соли 2026 мушкил шуда метавонанд, зеро сармоягузорон аз тарси “SaaSpocalypse” барои баромадан шитофтанд.

Дар маҷмӯъ, фонди маркази додаҳо метавонад ҳамчун тақсимоти мӯътадил ва дарозмуддати портфел мувофиқ бошад, аммо Ҷейк Фалькон, директори генералии Falcon Wealth Advisors, гуфт, сармоягузорӣ ба марказҳои додаҳо ва дигар абзорҳои шабеҳ чизе нест, ки бояд бо хоҳиши худ анҷом дода шавад.

Вай гуфт, ки фонди ҷамъиятии REIT воситаи сармоягузории мувофиқ барои бисёре аз сармоягузорони инфиродӣ мебошад. “Азбаски онҳо пардохтпазириро пешниҳод мекунанд, ман ба онҳо бар зидди фондҳои хусусӣ мухолиф нестам” гуфт ӯ. “Сармоягузори инфиродӣ бояд пеш аз сармоягузорӣ ба фондҳои алтернативӣ фаҳмиши худро се маротиба афзоиш диҳад. … Бояд ба портфели умумии онҳо назар кунад ва аз худ бипурсад, ки оё сармоягузорие, ки онҳо дар назар доранд, барои расидан ба ҳар ҳадафе, ки барои пул доранд, зарур аст”, – афзуд Falcon.

Агар онҳо намедонанд, гуфт ӯ, онҳо бояд бештар таҳқиқ кунанд ё барои роҳнамоии онҳо як мушовири боваринок ҷустуҷӯ кунанд.