訂正／国際通貨基金（IMF）、世界銀行ナショナルセンター（IMF）、クイーンBの年次総会で世界経済見通しに関する記者会見中のIMF調査局副局長ペティア・コエバ・ブルックス氏（右）とIMF広報担当官ホセ・ルイス・デ・ハーロ氏（右）の隣にいるIMFチーフエコノミストのシルヴァーナ・テンレイロ氏（C）。 2026年10月13日、バンコクでの（QSNCC）。
リリアン・スワンルンファ AFP |ゲッティイメージズ
バンコク – 国際通貨基金は、AI主導の投資ブームがエネルギーコスト上昇による影響の一部を相殺できるとして、今年の世界成長予測を引き上げ、経済の安定が限界点に近づいている可能性があると警告した。
IMFは2026年の世界経済成長率が3.1％になると予想しており、7月時点の予想の3％からは上方修正されたものの、昨年の3.5％ペースよりは鈍化した。 ２０２７年については予想を３．４％に据え置いた。
国連機関は、2027年のインフレ率が4.1％になると予想しており、ホルムズ海峡は7月中旬までに再開し、状況は2027年3月までに戦前の水準にほぼ戻ると予測した7月の予測の3.9％から上昇した。今年は4.7％の見通しを維持した。
経済顧問兼ＩＭＦ調査部長のシルバナ・テンレイロ氏は火曜日、記者団に対し、「世界経済は回復力を見せてきたが、その回復力は限界に達しつつある」と語った。
IMFは現在、ホルムズ海峡は来年3月に再開され、10月までに戦前の状態に戻ると推定している。国際機関によると、湾岸原油輸出は出荷量の増加により、9月には紛争前の水準の平均88％となった。
この報告書は今週バンコクで開催されるIMFと世界銀行の年次総会で発表された。そこではポートフォリオ加盟191カ国の財務大臣と中央銀行総裁が集まり、地政学的な緊張、公的債務の増大、人工知能について話し合う。
IMFは、AI関連の投資が世界経済に「需要の押し上げ」をもたらし、中東戦争や貿易摩擦にもかかわらず、今年上半期の予想を上回る経済活動を維持したと述べた。金融市場もおおむね静かだったが、同基金はこれが「AI関連の楽観主義」を部分的に反映している可能性があると述べた。
IMFは今のところ、燃料多様化、戦略的資源採掘、中東戦争によるエネルギー市場の混乱などの措置を例に挙げ、「緩衝材と適応策の利用により、経済は負のショックに対処するのに役立っている」と述べた。
しかし、そのクッションは近い将来「急速に狭くなる」だろうと同氏は言う。世界の石油在庫は日量約270万バレル減少しており、価格の急騰を引き起こす可能性のある水準に近づいており、エネルギー制約によりAIの抑制ペースが乱される可能性がある。政府の財政問題の増大も逆風を引き起こしている。
テンレイロ氏は、インフレ率を時間内に目標に戻すためには金融政策を「十分な制限」を維持する必要があり、各国政府が資金調達圧力の増大に直面する中、中央銀行の独立性が重要だと述べた。
持続不可能な成長
全体的な成長もますます不均一になってきています。現在、世界経済成長の95％を占めるのは32カ国で、4月の54カ国から減少した。
戦争による供給ショックに直面している国々は、AI で需要に応え、維持または強化します。台湾は今年10.7％、韓国は半導体需要に牽引されて2025年の1.1％から3.3％の成長が見込まれている。米国は、個人消費、財政政策、テクノロジー投資に支えられ、2026年と2027年に2.3%の成長が見込まれている。
韓国・水原：2023年6月13日、韓国・水原のサムスン電子本社、サムスンデジタルシティにある通信会社サムスンネットワークスデータセンターのサーバールームを視察する従業員。 (写真提供：チョン・ソンジュン/ゲッティイメージズ)
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技術サプライチェーン外のエネルギー輸入国は、投入コストの上昇、実質所得の減少、財政余地の減少に直面している。エネルギーコストの上昇と消費者信頼感の低迷により、ユーロ圏の今年の成長率はわずか1.1％にとどまると推定されている。中東と中央アジアは今年0.3％減少すると予想されており、バーレーン、イラク、クウェート、カタールは2桁の減少に直面し、2027年には2桁の成長に戻ると予想されている。
中国は今年4.5％、2027年には4.0％の成長が見込まれており、原油価格の上昇と構造的な逆風が業績に影響を与えている。第２・四半期の成長率は４．３％と予想を下回り、消費低迷と不動産摩擦が堅調な輸出を上回った。
インドは依然として最も急速な経済成長を続けており、IMFは堅調な内需、サービス活動、AI関連投資に牽引され、2026年と2027年の成長率が7.0％となり、それぞれ7月から0.6％ポイント、0.3％ポイント上昇すると予想している。
IMFは「世界経済は減速したり加速したりしているだけでなく、戦争による供給ショックの影響やAI需要の強さによって成長が各国に再配分されている」と述べた。
AIに関連するリスク
IMFは、AIが安定を支えてきた一方、投資の増加もインフレ圧力と金融不安を増大させていると述べた。
同報告書は、広範な生産性の向上に先立って、半導体、データセンター、発電などのセクターに巨額の投資が見込まれるとして、「これは大きな需要ショックだ」と述べた。
AIに関連する収益性と生産性の見通しが過小評価される可能性があると、過剰な投資撤退につながり、株価の大幅な調整を余儀なくされる可能性がある。 IMFは、AIの生産性が実現しないシナリオでは、2028年までに米国株が20％下落し、世界の成長率が1.1％、アジアが1.7％下落する可能性があると警告している。
財政上の制約
国際通貨基金は、インフレの上昇、予想される政策金利の経路、財政懸念が借入コストを押し上げているため、先進国の利回りがここ数十年で最高水準に達していると述べた。ハイテク企業はAI投資の資金調達のために借金を負い、圧力が高まっている。
先進国の公的債務は2025年のGDP比108％から2031年には115％に増加する。発展途上国では74％から84％に達する。主要国の基礎的財政赤字は依然としてパンデミック前に比べて大幅に拡大しており、国防支出の圧力が高まる中、各国政府は実質金利の上昇と債務満期の短縮に直面している。
10年米財務省
同報告書は、財政余力の回復が「急速に拡大」していると述べ、政府に対し、エネルギーや食料費の高騰に直面している家計への支援を「一時的かつ対象を絞った、歪めないもの」に保つよう求めた。
そのモデルでは、世界のインフレ率が2027年の5％から4月の30％から35％以上に上昇する可能性が高い。同ファンドは、リスクは依然として「下向き」であると述べた。
